După șase ani de dominație europeană, epicentrul tranzacțiilor în domeniul energiei s-a mutat în zona Asia-Pacific. Raportul anual PwC, Power Deals arată că actuala criză a datoriilor suverane din Zona Euro se resimte și la nivelul tranzacțiilor din domeniul energiei din Europa, marii jucători din energie și investitorii orientându-se către alte piețe pentru achiziții. „Avem de a face cu o piață a fuziunilor și achizițiilor foarte diferită și mai puțin euro-centrică. Firmele europene sunt atrase acum de investițiile în America de Sud și de alte piețe cu potențial de creștere. Cumpărătorii din regiunea Asia-Pacific sunt preocupați la rândul lor de achizițiile în Europa. De asemenea, în Statele Unite ale Americii avem de a face cu un număr ridicat de tranzacții care așteaptă „unda verde" din partea instituțiilor de reglementare. Există multe premise ca actualul val de fuziuni și achiziții din sectorul energiei să continue în ritm susținut, cu excepția unei înrăutățiri a conjuncturii economice care să ducă la o recesiune globală", precizează Alexandru Lupea (foto), Partener, Servicii de Audit, Liderul Grupului de Servicii pentru Industria Energetică, Minieră și de Utilități, PwC România.
Criza din Zona Euro ar putea avea totuși un dublu impact asupra tranzacțiilor din sfera energiei. Pe de o parte va îngreuna finanțarea tranzacțiilor, pe de altă parte, s-ar putea să ducă la o sporire a privatizărilor din sectorul energetic pe măsură ce guvernele europene vor căuta să-și valorifice activele pe care le dețin în companiile energetice pentru a finanța deficitele bugetare sau a-și reduce datoria publică. În plus, criza va duce la deprecierea monedei europene, ceea ce va facilita accesul pe piața europeană a cumpărătorilor de pe alte continente.
Cumpărătorii și vânzătorii din zona Asia-Pacific au fost în spatele celor mai multe tranzacții în 2011, iar scăderea prețurilor la care sunt evaluate companiile europene va spori atractivitatea pieței europene pentru investitorii asiatici, luând în calcul și valoarea ridicată a yen-ului japonez și al renminbi-ului chinezesc.
„Întocmai ca cele mai multe piețe europene, România a înregistrat o scădere pronunțată a numărului și valorii tranzacțiilor din sectorul energetic, îndeosebi pe segmentul energiei convenționale, în vreme ce în sfera energiei regenerabile se observă o efervescență a proiectelor anunțate, dar destul de puține tranzacții, pentru că marii jucători interesați de sectorul energiei eoliene și-au achiziționat deja proiectele necesare. Este o piață dictată de cumpărători mai mult ca niciodată, iar dezvoltatorii de proiecte în sfera energiei regenerabile trebuie să obțină toate avizele și să avanseze proiectele foarte repede, întrucât perioada propice pentru acestea este relativ limitată în timp", precizează Lupea.
În ultimele 12 luni, Europa a înregistrat cea mai mică pondere în totalul tranzacțiilor din energie de când PwC a început să analizeze tranzacțiile din acest sector în 1999. Per ansamblu, valoarea tranzacțiilor din sectorul energetic a scăzut cu 43%, de la 70,3 miliarde de dolari în 2010 la 39,8 miliarde de dolari în 2011. În schimb, scăderea de 30,5 miliarde de dolari a valorii tranzacțiilor din Europa a fost mai mult decât compensată de creșterea cu 58,5 miliarde de dolari a tranzacțiilor din America de Nord.
Tranzacțiile din sectorul energiei din Statele Unite au fost stimulate de nevoia companiilor de utilități și a celor din zona de transport de gaze naturale de a obține economii de scară. Noile exploatări ale gazelor de șist presupun cheltuieli de capital mari pentru investitori dar și pentru operatorii de sisteme de transport ale gazelor naturale, însă reprezintă oportunități de creștere pentru aceștia, ceea ce duce la înmulțirea tranzacțiilor. Achizițiile din zona operatorilor rețelelor de transport au generat 47,3 miliarde de dolari din creșterea înregistrată de tranzacțiile din sectorul energetic american.
Un subiect foarte important în acest an va fi retragerea unor jucători din anumite țări și din anumite sectoare pentru a putea să-și consolideze bilanțurile financiare și a realiza investiții majore pe piețele lor cheie, în vreme ce-și păstrează flexibilitatea de a căuta oportunități și pe piețele emergente. Atât Eon cât și RWE intenționează să facă astfel de ieșiri în 2012.
Cheltuielile de capital vor deveni tot mai dificil de finanțat de către companiile de utilități europene ca urmare a conjuncturii actuale de pe piețele financiare. Într-o analiză conexă raportului, PwC a descoperit faptul că firmele de utilități:
• Au atras mult mai puțină finanțare, de la 75,6 miliarde de Euro în 2009, la doar 14,6 miliarde de euro în 2011, pe măsură de piețele financiare s-au contractat.
• În plus, în întregul sector de utilități european, 15 grupuri au suferit retrogradări ale ratingurilor lor de credit în 2011, iar 30% au în continuare perspectivă negativă.
Această reducere a opțiunilor de finanțare va determina marile companii de utilități să caute să-și vândă deținerile de pe piețele secundare.
„Companiile europene de utilități trebuie să facă față unei situații dificile. Pe de o parte, asigurarea unor prețuri energetice rezonabile va însemna că societățile de utilități vor suporta o mai mare parte a costurilor de investiții. În același timp, opțiunile lor de finanțare sunt mult mai puțin flexibile decât în trecut. Vom asista la câteva parteneriate interesante în anii ce vin pe măsură ce companiile își vor intensifica relațiile cu sursele alternative de finanțare. S-ar putea să vedem o întărire a legăturilor cu fondurile de investiții suverane, fondurile de pensii și fondurile de infrastructură. Companiile chinezești de stat din sectorul energiei s-ar putea să joace de asemenea un rol în asigurarea finanțării, precum și alți investitori din regiunea Asia-Pacific", precizează Lupea.
Metodologia raportului
Raportul Power Deals include o analiză a tuturor tranzacțiilor naționale și internaționale din sectorul energiei electrice și al gazelor naturale. Este cea mai recentă ediție din această serie anuală. Includem în calculele noastre tranzacțiile din zona de generare, transmisie și distribuție de electricitate; transport de gaze naturale, distribuție și depozitare, precum și vânzarea de electricitate. Tranzacțiile din sectorul de explorare și producție, inclusiv cele de explorare și producție de gaze sunt excluse. Tranzacțiile din sectorul de energie regenerabilă sunt acoperite în raportul conex Renewable Deals, prin urmare nu sunt incluse în prezentul raport. Analiza se bazează pe tranzacțiile publicate în baza de date Dealogic "M&A Global", pentru toate tranzacțiile implicând companii energetice, de gaze naturale și utilități. Analiza acoperă tranzacțiile anunțate, incluzându-le pe cele care sunt în așteptarea finalizării financiare sau juridice, precum și pe cele încheiate complet. Valoarea tranzacțiilor ia în calcul valoarea anunțată sau raportată, incluzând orice asumare de datorii și pasive. În întregul raport, clasificăm Federația Rusă ca o categorie geografică de sine stătătoare. Definim regiunea Asia-Pacific ca incluzând Australasia, cu excepția cazurilor în care se precizează explicit altfel. Numărul tranzacțiilor raportate, include acele tranzacții a căror valoare nu a fost raportată.
